基本面总结：
1．澳大利亚5月CPI喜忧参半：整体通胀超预期回落，核心通胀反向上行加压澳联储。
澳大利亚统计局6月24日公布的数据显示，5月消费者物价指数（CPI）环比下跌0.7%，年通胀率从4月的4.2%回落至4.0%，低于市场预期的4.3%。西太平洋银行指出，5月通常是CPI季节性偏弱的月份，经季节调整后CPI环比仅微跌0.1%。澳大利亚统计局价格统计主管RachaelMcCririck确认，年度CPI通胀率已连续两个月下降。
然而，核心通胀指标却呈现相反走势。备受关注的截尾均值通胀（剔除波动剧烈项目）环比上涨0.4%，高于预期的0.3%，年率从3.4%升至3.6%，同样超出市场预期的3.5%。西太平洋银行经济学家NehaSharma表示，核心通胀三个月年化率已从2月的3.1%升至3.8%。VanEck投资主管Russel Chesler警告，核心通胀“正朝着错误方向移动，进一步偏离澳联储2%至3%的目标区间”。
从分项数据看，整体CPI低于预期主要受燃料价格大幅下跌11.9%推动，交通成本同比涨幅从前值的6.6%收窄至3.3%。但住房领域仍是通胀主要压力来源，新建住房成本环比上涨0.9%，创2022年12月以来最大月度涨幅；房租环比上涨0.4%，同样超出预期。西太平洋银行警告，建筑商仍在将燃油附加费和材料成本上涨转嫁给消费者，建筑成本的上行压力将持续存在。
数据公布后，澳币小幅走高，三年期政府国债收益率亦有所上升。货币市场目前预计12月前再加息一次的概率约为三分之二。道明证券指出，澳联储更为关注的核心通胀环比趋势正在上升，虽然不确定8月是否加息，但“显然并未降低加息的可能性”。澳大利亚国民银行表示，由于CPI对燃料价格高度敏感，未来几个月数据仍存在较大不确定性。DeloitteAccess Economics合伙人Stephen Smith认为，澳联储面临增长放缓和通胀高企的艰难组合，需保持耐心。
2．美国5月新屋销售意外下滑，高房价与抵押贷款利率攀升持续压制购房需求。
美国商务部人口普查局周三（6月24日）公布的数据显示，5月新建独栋住宅销量意外下降。经季节性调整后，当月新房销售年化率为58万套，较去年同期下降7.3%，而实际销量同比降幅为6.8%。新房销售以合同签约时为准，在美国整体房屋销售中占比较小且月度波动较大，但此次下滑仍反映出需求端承受的压力。
价格方面，5月新房售价中位数为42.49万美元，与上年同期基本持平，并未出现明显松动。分析认为，销售走弱主要受融资成本持续抬升的拖累。由于美国主导的伊朗战争推高国际油价，进而加剧通胀预期并拉抬国债收益率，抵押贷款利率随之水涨船高。据房地美数据，自2月底冲突爆发以来，广受欢迎的30年期固定抵押贷款利率已累计上涨约50个基点，上周平均利率达到6.47%。
高利率叠加高房价，使得潜在购房者的负担能力进一步恶化，成为抑制新房成交的关键因素。尽管供应端或有调整，但短期内需求复苏仍面临较大阻力。
3．美国第一季度经常账户赤字超预期扩大至2268亿美元，初级收入由盈转亏为主因。
美国商务部经济分析局周三（6月24日）公布的数据显示，今年第一季度美国经常账户赤字达到2268亿美元，较修正后的上季度数据增加58亿美元，增幅为2.6%，超出市场预期的2150亿美元。该赤字占国内生产总值（GDP）的比重从上季度的2.8%升至2.9%，但仍远低于2006年第三季度创下的6.3%历史峰值。
推动赤字扩大的主要因素在于初级收入收支的显著恶化。上季度，初级收入账户由上一季度的34亿美元盈余转为133亿美元赤字，其中初级收入支出从上季度的3988亿美元跃升至创纪录的4091亿美元，而收入则从4022亿美元降至3961亿美元。这一变化抵消了商品贸易逆差收窄的正面影响——贸易逆差从上季度的1773亿美元降至1658亿美元。
报告还显示，上季度资本转移收入增加33亿美元至34亿美元，而资本转移支付则减少9亿美元至20亿美元。与此同时，美国仍维持负的国际净投资头寸，意味着美国居民所持海外金融资产规模仍低于外国持有的美国负债规模。分析人士指出，鉴于美元作为全球主要储备货币的地位，经常账户赤字的扩大短期内对美元汇率影响有限，但长期仍反映美国对外负债结构的持续演变。
北京时间6月25日（周四），市场焦点将集中在两个时段：首先于上午09：30迎来澳大利亚5月就业数据；随后在晚间20：30，美国5月核心PCE物价指数年率及至6月20日当周初请失业金人数将同步公布。
经济资讯
澳大利亚5月份通胀数据周三出炉，总体通胀有所缓解，但潜在通胀意外走强，令澳大利亚储备银行面临的政策困境加剧。数据显示，5月总体消费者价格年化增长率为4%，低于4月份的4.2%，主要受全球燃油价格下跌11.9%推动。然而，储备银行衡量潜在通胀的首选指标——经调整后的平均通胀率——从年化3.4%升至3.6%，创下自2024年9月季度以来的最高年度增速。这一结果略高于市场预期的3.5%，表明核心通胀压力仍处于令人担忧的上升趋势。
储备银行自2月以来已三次加息，完全逆转了2025年的宽松政策，当前现金利率维持在4.35%。尽管3月份季度经济年化增长率仅为2.5%，家庭消费谨慎，劳动力市场也在降温（4月失业率小幅升至4.5%，创四年半新高），但潜在通胀连续近五年高于2.5%的目标水平，令央行难以放松警惕。
经济学家对下一步政策走向存在明显分歧。德勤经济咨询合伙人史蒂芬·史密斯警告，今天的CPI数据提醒澳大利亚的通胀问题尚未解决，2026年仍有可能再次加息。西太平洋银行维持8月加息预期，指出新房价格上涨超出预期尤其令人不安。纽约银行宏观策略师魏坤忠也表示，潜在通胀上升意味着央行可能在某个时候再次加息。
但也有更为乐观的声音。牛津经济研究院的哈里·墨菲·克鲁斯指出，过去两周中东冲突可能解决的前景推动油价从每桶120美元跌破80美元，这应在未来几个月继续压低燃油价格。汇丰银行首席经济学家保罗·布洛克瑟姆预测，尽管通胀过高，但油价下跌和经济疲软表明未来通胀将下降，央行8月可能维持利率不变。不过，BetaShares首席经济学家David Bassanese警告，如果再次加息，加上联邦预算案对信心的打击，可能使经济在年底前陷入衰退。
外汇市场方面，澳元兑美元昨日下跌1.2%至69.15美分，创4月初以来最低水平。全球科技股抛售引发的避险情绪以及市场对美联储9月加息概率高达85%的预期，共同推动了美元走强，令澳元承压。
储备银行副行长安德鲁·豪瑟昨日在演讲中表示，央行仍需努力降低“过高”的通胀，但中东冲突可能解决带来的油价下跌将是可喜进展。他指出，及时的政策措施带来的失业成本应该相对较小。8月会议前还有更多数据待公布，政策走向仍取决于后续经济表现。
政治资讯
联邦住房部长克莱尔·奥尼尔周三承认房地产市场正在经历调整，但坚称政府提议的负扣税和资本利得税改革并非主要原因。
上周全国拍卖清盘率跌破50%，为新冠疫情爆发以来最低水平，悉尼和墨尔本房价跌幅最大。奥尼尔表示：“澳大利亚的房地产市场具有周期性……我们经历了房价极高增长的时期，然后市场出现回调，这正是我们目前看到的。”她指出，房价自疫情前至今已上涨超过50%，当前是自然调整。
政府的税收改革旨在通过取消主要惠及投资者的税收优惠，帮助首次购房者进入市场。改革将投资性房地产亏损的负扣税优惠限制在新房产上，同时取消50%的资本利得税折扣，代之以基于通胀的折扣。财政部模型估计，若改革立法通过，将有7.5万套原本流向投资者的房产转售给首次购房者。但奥尼尔承认，在下届联邦选举前，澳大利亚人不太可能感受到住房可负担性的显著改善。
总理阿尔巴尼斯表示政府正在“重新平衡体系”，让投资决策由“经济原因而非税收结果”驱动。财政部长查默斯称改革并非旨在实现“特定的价格结果”。社会服务部长普利伯塞克敦促人们“深呼吸”，称成交率下降是经济不稳定和利率波动的特征。
主要银行已下调增长预期。联邦银行预计2026年全国房价将持平，低于预算时预测的3%和3月预测的5%。澳新银行预测首府城市房价今年下跌2.1%，2027年进一步下跌3.3%。Domain预测悉尼房价未来一年可能下跌7%，墨尔本下跌8%。西太平洋银行警告税收变化和利率上升将导致住宅成交量下降20%。
影子住房大臣布拉格表示，高房价仍是首次购房者面临的持续性问题，最终需要增加住房供应才能实现价格稳定。
金融资讯
周三，澳大利亚ASX 200指数小幅上涨21点，涨幅0.2%，收于8808点，结束了此前连续四个交易日的下跌。尽管核心通胀数据略微偏高，但5月份整体通胀率的疲软提振了市场情绪。亚洲股市普遍上涨，主要受美国股指期货走高提振，中东紧张局势有所缓和，霍尔木兹海峡的油轮通行也逐渐恢复正常。本周晚些时候，市场焦点将转向美国个人消费支出（PCE）价格指数和最终GDP数据。本地市场科技服务、医疗保健、消费和商业板块普遍上涨，但能源和矿业板块的疲软抵消了部分涨幅。四大银行中有三家股价上涨，涨幅在0.1%至1.2%之间，而Wisetech Global在此前下跌后反弹14.5%。其他表现突出的股票包括Lynas Rare Earths（上涨4.3%）、PLS Group（上涨3.6%）和Pro Medicus（上涨3.9%）。相比之下，Woodside Energy下跌1.4%，Santos下跌1.0%。交易员们现在正等待周四的劳动力市场和家庭支出数据，以进一步了解国内经济的韧性。
地缘战事
美伊初步协议面临地区质疑与以色列挑战。美国国务卿马可·卢比奥周三访问科威特，寻求海湾盟友支持特朗普总统与伊朗达成的结束战争的初步协议。上周签署的协议旨在结束已扰乱中东局势并因霍尔木兹海峡关闭而冲击全球经济的战争——该海峡承载全球五分之一石油和液化天然气供应，目前正逐步重新开放。周三基准油价下跌超3美元，跌至战前以来最低水平。
但协议面临多重挑战。海湾国家普遍持怀疑态度，认为对德黑兰过于慷慨——包括设立3000亿美元基金和豁免部分制裁，担忧重建资金可能帮助伊朗重建军队，且协议未解决弹道导弹能力问题。卢比奥重申反对伊朗对通过霍尔木兹海峡的船只收取通行费。
以色列方面构成更大挑战。总理内塔尼亚胡和国防部长卡茨周三强调不会从黎巴嫩南部撤军，宣称已建立安全区保护北部居民。卡茨称“美国没有要求以色列从黎巴嫩撤军”。而伊朗议会议长表示“黎巴嫩停火与伊朗停火同样重要”。
与此同时，黎巴嫩和以色列官员正在华盛顿讨论美国支持的提议，计划将以色列占领的部分领土移交黎巴嫩军队控制，作为“试点区”逐步推进。以色列驻联合国大使表示“希望撤退到利塔尼河”。黎巴嫩总统称讨论正等待以色列批准。然而周三以色列无人机袭击黎巴嫩南部一辆汽车造成至少两人死亡，凸显停火脆弱性。
伊朗方面反击卢比奥言论，外交部发言人称“只要美国军国主义和干涉主义持续……就不可能拥有和平地区”。关于协议细节出现矛盾说法——特朗普称伊朗同意“无限期”核查，伊朗副外长否认，称此类问题只能在最终协议框架内、美国切实解除所有制裁后才考虑。
乌克兰无人机袭击俄罗斯多地。乌克兰无人机周三袭击克里米亚塞瓦斯托波尔发电厂主变电站，导致全市停电；袭击还波及俄罗斯中部下诺夫哥罗德州工业设施致两人死亡。俄罗斯国防部称一夜击落323架无人机。乌克兰表示袭击俄能源设施旨在削弱战争资金来源。
俄罗斯质疑美国立场转变。俄罗斯外长拉夫罗夫表示，法国总统马克龙在G7峰会上称特朗普对乌克兰立场“真正转变”，俄方想知道美方是否真的改变了立场。拉夫罗夫指出去年阿拉斯加峰会的“安克雷奇精神”谅解似乎被“埋葬”。克里姆林宫表示美国特使正忙于伊朗事务，预计恢复联系后继续乌克兰问题磋商。
技术谋攻
澳币短线价格走势区间展望：
0.6920-0.6840
技术指标总结：
周三，澳币兑美元汇率延续走弱态势。尽管当日公布的澳大利亚5月CPI数据显示整体通胀回落但核心通胀超预期，加息预期显著升温一度推动澳元短线反弹，但在美元指数创下一年以来新高的压制下，澳币最终承压收低。美元走强的主要驱动在于市场对美联储在美国通胀压力上升和经济保持强劲的背景下继续加息的预期不断强化。
当日公布的澳大利亚5月CPI数据呈现整体通胀回落与核心通胀上行的分化格局。整体CPI同比上涨4.0%，低于预期的4.4%，连续第二个月不及预期，环比降幅达0.7%，主要受燃油成本回落与假日旅行需求下降拖累。然而剔除波动项目的核心通胀（截尾均值）同比升至3.6%，高于预期的3.5%，环比上涨0.4%，连续多月超出联储2%-3%的目标区间，凸显通胀韧性未消。货币市场定价显示，澳洲联储不晚于12月再次加息的概率接近60%，多家机构将加息时点锚定在8月。
今年以来澳洲联储已三次加息，6月首次暂停于4.35%并释放鹰派信号，当前澳洲经济呈现“通胀韧性+增长放缓”的复杂局面。受此前加息影响，4月失业率升至四年半高点，消费者支出走弱，叠加中东局势对能源价格的潜在扰动，经济下行风险犹存。联储在“抗通胀”与“稳增长”之间陷入两难，5月数据虽未改变“暂停观察”的短期策略，但核心通胀超预期意味着宽松窗口尚未开启，高利率环境或将维持更长时间，后续政策路径将高度依赖二季度通胀与就业数据。澳大利亚储备银行副行长安德鲁·豪瑟周三在阐述菲利普斯曲线框架的演讲中表示，该国通胀水平依然过高，央行仍需持续努力加以抑制。他解释称，董事会自2月起启动加息，主要源于担心经济需求超过供给的程度超出预期，从而推升通胀并沿着菲利普斯曲线的陡峭端上行，因此有必要收紧货币政策。但他同时强调，这类旨在缓解通胀压力的及时政策举措所引发的失业成本相对较小，菲利普斯曲线陡峭的一面也可能带来“一线希望”。豪瑟还指出，自5月以来中东冲突可能迎来转机尤其值得关注，单就油价下跌而言将有助于压低并平缓菲利普斯曲线，从而在一定程度上缓解通胀压力，但他也提醒全面解决问题尚不能确定，澳大利亚仍需继续努力降低当前仍然过高的通胀率。
外部环境方面，由于市场预期美联储今年将加息，美元周三连续第三个交易日上涨，触及13个月来最高点，同时近期科技股抛售也为美元提供了避险支撑。美联储上周宣布政策后，部分官员的近期言论表明随着整体经济保持稳定，其政策焦点仍集中于通胀，市场对加息的预期有所上升。此外，尽管有迹象显示更多油轮准备驶出霍尔木兹海峡导致油价跌至战前最低水平，但围绕美伊初步和平协议的持续不确定性同样提振了美元。华盛顿MonexUSA交易主管胡安·佩雷斯表示，美联储正考虑采取非常鹰派的立场，源于对物价已上涨过高的担忧，加上对伊朗局势的谨慎态度，正是造成美元主导地位的原因。美元有望创下本月以来最长连涨纪录，也是过去六个交易日中的第五次上涨。
机构方面，巴克莱银行分析师周三在报告中表示，月末再平衡模型显示到月底美元兑大多数主要货币将发出温和的买入信号，但季度末模型则显示美元出现强烈的抛售信号，总体而言该信号表明6月底美元对所有主要货币均无强烈的方向性偏好。据芝商所FedWatch数据显示，市场预期美联储在7月会议上加息至少25个基点的概率约为32%，9月加息概率约为66%。投资者本周将再次关注通胀压力，美国将于周四公布5月个人消费支出价格指数，该数据可能进一步影响市场对美联储后续政策路径的定价。
从四小时技术指标来看，澳币兑美元整体仍维持弱势运行格局，汇价持续承压于布林带中轨与下轨之间。当前布林带通道开口呈扩张状态，显示市场短期波动率升高，空头力量占据主动。布林带上轨0.7050构成短线动态阻力，中轨0.6960是界定短期多空强弱的关键分水岭，下轨延伸至0.6870提供短线动态支撑。14周期RSI指标当前读数仍处于30下方的超卖区间，暗示短线存在一定技术性反弹需求，但超卖状态本身并不构成反转信号，在强势趋势中指标钝化较为常见，整体表现空头力量占据绝对优势。
从四小时趋势结构观察，澳币兑美元自阶段高位0.7090区域以来的下行波段呈现高点和低点同步下移的特征，并在有效跌破0.6980区域支撑后加速下行，空头趋势明确。短线方面，若汇价持续走弱，空头测试目标将指向0.6840区域支撑，一旦该位置失守，将打开更大的下行空间，下一目标直指0.6780甚至更低水平。上行层面，当前短线阻力位于0.6920区域，若汇价反弹并有效突破该位置，则可能迎来阶段性反弹调整，目标指向0.6980甚至更高。
总体而言，澳币当前面临内部通胀韧性未消与外部美元强势的双重挤压，短期下行压力依然明显。澳洲联储的加息预期虽对汇价构成一定底部支撑，但在美联储政策立场更为鹰派、地缘政治不确定性持续的背景之下，利差因素对澳币的支撑力度相对有限。技术层面，空头趋势结构保持完好，若0.6840关键支撑失守，将打开更深层次的下行空间；反之，若该位置暂获支撑，汇价或在超卖状态触发下迎来短线修正，并在有效突破0.6920短线阻力后，反弹至0.6980一带阻力调整。后续走势的关键观测变量在于美国周四公布的PCE数据能否进一步强化市场对美联储的加息预期，以及澳洲二季度通胀与就业数据是否足以推动联储在8月重启加息。在此之前，澳元大概率维持震荡偏弱格局，反弹更多被视为调整而非趋势反转。
澳币短线价格走势路径参考：
上升：0.6920-0.6980
下降：0.6840-0.6780
合理规划资金（仓位），控制风险（止损），做好个人交易“纪律”才是首要条件。谨记，钱不是一天赚的，但却是一天赔光的！
注⚠️：
以上建议仅供参考。
投资有风险，入市请谨慎。
领盛金融Optivest顾问
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责任编辑：郭建
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